风险提示。旅游业务收入增长较慢房地产销售低于预期。
公司收入布局实现优化调解有利将来进一步融资。公司旅游地产收入占比下降到38.96%，主营业务收入主要来自旅游处事收入，金坛旅游，占比达61.04%，实现了收入布局调解方针。使公司在行业分别上成为旅游处事企业，下一步成本市场再融资缔造有利条件。
杠杆操作率不敷现金流状况明明改进。公司期末资产欠债率为27.44%，欠债程度并不高，但公司杠杆操作率不敷。同时公司期内策划勾当及筹资勾当现金净流入大幅增加，致使现金及现金等价物净增加额比上年同期增长267.81%，现金流状况大幅改进。
云南旅游：年内归属股东净利润明明晋升 中性评级
各项业务营业收入均稳步增长。从公司各业务板块的环境来看，旅游景区、旅游地产、旅行社、集会会议餐饮和物业处事实现营业收入增幅均高出15%，实现利润总额均达方针。但旅游地产在宏观调控之下，没有新项目上市，销售存量完成了年度经济方针，利润则较上年有所淘汰。
[摘要]
收购丽江国旅归属股东净利明明晋升。12年营业收入4.61亿，同比增长35.36%；归属于上市公司股东的净利润2436万元，同比增长43.37%；每股收益0.11元。归属股东净利润同比增长高于营业利润增长，主要由于年内完成团体公司所持丽江国旅49.53%股权的收购。公司拟向全体股东按每10股派现金股利0.5元﹙含税﹚。
2013-03-11 种别：公司研究 机构：东莞证券 研究员：刘卓平
结与投资发起。预测公司房地财富务增长有限，13—14年EPS别离为0.12元和0.16元，对该当前股价PE别离为67倍和52倍，首次给以公司“中性”投资评级。
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