2012年公司传统规模(石油化工、煤化工、化肥、盐化工、风雅化工)收入占比到达93.5％，较上一年下降4.7个百分点，同时公司在新规模(饲料、饮料、食品、粮食、钢铁环保、修建质料、口岸物流)开拓上有必然的打破，非石化行业收入占比上升至6.5％。譬喻在化肥行业，由于化肥普遍具有吸湿、板结、腐化性强等特性且包装用编织袋质量偏差，公司针对差异化肥品种研发出多套办理方案；在饲料行业，我国饲料出产进程自动化程度较低，公司乐成将FFS包装技能、巨细袋二次包装技能、呆板人(300024，股吧)码垛等技能应用于饲料出产行业，并发生实质订单，实现人工替代同时提跨越产效率和包装质量。新规模的乐成拓展也为公司带来新的业务增长点，将来公司非石化行业收入占例如针要到达20％-30％。
6、投资发起
销售人员市场开辟倒霉。(日信证券阐明师：王立)
维持“隆重推荐-A”评级:估量公司2013-2015年每股收益按最新股本摊薄后别离为0.52、0.63、0.75元，对应PE别离为26、22、18。公司是石油化工规模的自动化设备供给商，产物技能海内领先，受益于下游行业的快速生长以及劳动力替代带来的设备进级需求，公司增长较为不变，将来公司将形成“设备加处事”的双轮驱动模式，维持公司“隆重推荐-A”投资评级。
估值与发起。在行业苏醒的大配景下，公司作为厨电的龙头企业，我们看好其将来的盈利本领。估量2013年、2014年2015年EPS别离为1.31元、1.65元。1.99元，对应PE为19.23倍、15.34倍、12.71倍，维持“买入”评级。
动态事项
3.移动终端有望继承打破新客户，进入三星财富链将来想象空间庞大。
业绩切合预期。2012年公司共实现销售收入647，876.39万元，同比增长44.35％；归属于上市公司股东的净利润132，731.45万元，同比增长70.05％；每股收益1.533元。业绩根基切合预期。分红方案:每10股派发明金红利8元(含税)。
公司第四季度单季完成销售收入1.9亿元，同比下滑22％，实现净利润4286万元，同比大幅下滑43.4％，主要是由于部门大订单无法在四季度确认收入导致当季收入同比呈现下滑，我们估量该部门收入将在公司一季度获得确认。
维持增持。展望13年:1)公司出口业务有望受益于美国地产苏醒；2)12年9月开始的地产销量回升为13年家具行业的内销奠基基本；另外公司新拓展的工程单规模也将进一步助力内销业务，3)加蓬林地收蛊Ь缠奠基原质料优势。我们维持公司13-14年0.35元和0.45元的盈利预测，今朝股价(5.82元)对应13-14年17和13倍，维持增持。(申银万国证券阐明师：屠亦婷，周海晨)
事件:华北制药(600812，股吧)2013年4月10日宣布2012年度陈诉，全年实现营收111.26亿元，同比下降9.19％.归属母公司净利润1779.7万元，根基每股收益0.016元。
中国卫星(600118，股吧):卫星研制业务平稳成长，卫星应用业务生长前景辽阔
投资评级
主要概念
7、风险提示
公司2012年IT基本设施处事业务收入为1.06亿，同比增长15.10％，个中来自银行业的收入占比约60％。而在这6000余万的收入中，来自建行的收入占比又在40阁下。由于银行和电信是海内信息化水平最高的两个行业，对IT基本设施处事存在必然水平的刚需，再加上公司维保业务的续约率一直维持在90％以上，因此公司维保业务中银行占较量高并非意味着很大的行业依赖的风险，甚至包罗对建行单一客户的依赖。更多的反应了一旦实现行业拓展、客户拓展之后带来的业绩增长的弹性。
事件:
非洲加蓬林地慢慢推进，延伸上游财富链。12年公司进一步拓展上游原质料，收购非洲35万公顷林地；估量在2013年正式过户后，将孝敬富厚的林业资源，节减公司原质料本钱。
三维通信(002115，股吧)2012年年报点评:努力机关4g，新业务慢慢开展
评论:
獐子岛发布2013年一季度业绩预告:公司2012年归属于上市公司股东净利润4018-2411万元，同比下滑50％-70％，折合EPS0.056-0.034元，盈利继承低于市场预期。
虾夷扇贝单产同比下降是一季度业绩继承同比下滑的主要原因。尽量公司一季度海参和水产物加家产务收入实现20％以上的增长，但作为公司主要利润来历的虾夷扇贝鲜销业务同比表示依然不佳，一季度虾夷扇贝单产仅有55公斤/亩，较去年同期下滑20公斤/亩；同时，受春节事后需求转淡、“三公”消费和反腐进级影响，公司虾夷扇贝也顺势举办了一些贬价和促销。单产不景气激发的销售均价下移、本钱上升等延续了虾夷扇贝鲜销业务毛利率下降趋势，使得公司2013年一季度业务继承泛起同比下滑趋势。
系统集成发作之后归于安静，业务优化举办中。
昨日公司宣布通告，经公司财政部分隔端测算，估量公司2013年1-3月份实现的归属于母公司股东的净利润比上年同期增长50％以上。
公司2013年3月SUV销量同比增长92.3%至3.3万辆，环比增速53.8%，个中哈弗H6销量1.5万辆，哈弗M4销量约1.1万辆。哈弗H6慢慢放量加上M4上量不变发动SUV在市场竞争一连剧烈的环境下一连高增长，亦浮现出公司在细分市场的优势。今朝哈弗H6与M4等车周期均较长，待6月新产能释放后，销量有望加速增长；2013年新车型哈弗H2补充哈弗H6与M4之间规模空缺；哈弗H6与H5改款车型亦将减小车型老化的影响，将配合推进哈弗SUV销量增长。
受益政策增值税退回影响显著，出境免税实现平稳增长:去年受财务部、国税总局明晰免征免税品销售增值税相关划定的影响，公司得到以前已计提增值税及附加退回1.04亿元，对中免整体净利影响较大。但我们留意到，在剔除三亚店和增值税退回的净利影响后，去年出境免税及有税商品销售的盈利增长在20％阁下，比较“春联营企业和合营企业的投资收益”和“少数股东损益”别离16％以上的增速，出境免税仍实现了平稳增长。
基本扎实销售不变，预收创汗青新高。得益于扎实的大本营品牌基本及中端的产物定位，公司受近期白酒行业负面事件攻击相对较小，四季度销售状况保持不变，当季收入同比增长32.81％，销售商品收到现金17.4亿元，发动预收账款创汗青新高，到达12.13亿元。现金流及预收的精采增长为公司将来业绩增长提供了精采支撑，估量在中端产物一连放量敦促下，公司业绩不变快速增长依然可期。
我们的概念:
从客户方面看。在银行规模，公司今朝对5家大型银行已经全部包围，股份制银行和都市贸易银行的包围率别离高出了30％和20％，个中建行和中原银行(600015，股吧)对公司收入孝敬较大。由于维保业务一连增长的特性，一旦在新的银行方面形成打破，将一连为公司孝敬业绩。在电信规模，公司已实现打破，进入了部门省份的电信运营商。另外，在保险规模，公司在2012年即加大了客户的开辟力度，并已经进入部门险企，为其提供IT外包揽事。思量到保险盈利环境下降，第三方运维相对付IBM一类原厂维护的性价比优势将会愈发浮现，因此，估量本年公司来自险企的处事收入将有望呈现发作式增长。
宜华木业(600978，股吧)2012年报点评:年报切合预期，13年等候出口改进与财富链延伸，维持增持
关于獐子岛的投资计策，我们发起继承紧盯虾夷扇贝单产程度。若虾夷扇贝单产呈现显著回升，则意味着獐子岛中大级此外投资时机随之到来；反之，则仍需进一步期待。当前，我们维持《2013年度农林牧渔行业陈诉――冻土春耕，秋实在望》中的概念――估量最快2013年下半年机关獐子岛，以迎接2014年单产晋升带来的中大级此外行情。(齐鲁证券阐明师：谢刚，张俊宇)
业绩预测与投资发起:依据公司在手订单和省外成长筹划，估量将来三年营收CAGR19％，归属股东净利润CAGR22.6％，13-15年EPS别离为0.52、0.62、0.79元，对应PE别离为35.6X、30.1X、23.6X。十二五"是围垦投入岑岭期，公司生长性好，业绩较为明晰，维持"增持"评级。风险提示:围填海因海洋环保问题而受到限制，进而影响公司项目承揽与项目进度；浙江地皮市场和房地产市场若呈现回调，则处所当局围垦造地的努力性有大概削弱，对公司海堤业务会有必然影响。(华泰证券阐明师：赵长征)
平安概念:
风险提示:营销改良结果浮现需要时间。(招商证券(600999，股吧)阐明师：董广阳，龙隽)
个中Q4实现收入8.78亿元，同比增长1.5％；净利润4263万元，同比增长1.3％。12Q3公司因得到海关总署AA类认证，加快通关，使12Q3单季增速较高，12Q4又回落至正常程度。
中西部经济增长放缓、新产物毛利率下滑。(东方证券阐明师：曾朵红)
我们估量公司2012-2014年每股收益别离为0.57、0.8、1.05元，金坛旅行社，参考可比公司PE，公司CAGR思量公司的生长性給予20％溢价，給予2013年23倍PE估值，上调方针价至18.40元，维持公司买入评级。
财富链完整，制剂药比例将继承晋升:公司头孢类产物已经打造从原料药到制剂药完整财富链，全年初孢类产物营收同比增长79％，18条新头孢项目产线已全部满产。青霉素类产物财富链整合希望顺利，利润同比增长23％；2012年原料药与制剂药销售比例到达6:4，与我们之前预期完全一致，公司2013年方针是进一步晋升制剂药占比使原料与制剂药比例到达1:1。跟着制剂药比例的晋升，公司综合盈利本领将明显增强。储蓄项目富厚，新产物将不绝推出:公司除了在传统的青霉素、VC等产物的技能指标创出新高外，已经在新药研发中取得重大打破。个中，抗癌常用药紫杉醇得到上市批件，新型抗生素达托霉素进入报产阶段，中药参乌胶囊已进入技能审评阶段，全年已得到产物文号7个。别的，市场存眷的海内首个辅料级白卵白产物已启动临床，假如得到许可顺利，造就级白卵白在2013年将孝敬业绩。新产物的连续推出可以担保业绩的不变增长。
围海股份(002586)年报点评:海洋经济成长拓宽公司海堤业务空间
预测公司2013-2014年每股收益0.30元和0.62元，维持“强烈推荐”评级。
2.毛利率保持不变，三费占比有所上升。公司综合毛利率小幅下滑0.75个百分点至12.47％，陈诉期内公司大幅扩充产能所带来的设备折旧上升是其主要原因。我们估量，跟着公司收入布局的调解，消费终端产物占比慢慢提高将有助于公司综合毛利率的回升。另外，公司三费占比增加1.5个百分点至5.35％，主要由于人力本钱的上升以及召募资金连续利用导致利钱收入淘汰所致。跟着公司局限效应的慢慢显现，将来期间用度率估量将稳中有降。
4、等候新规模业务开辟
华北制药(600812，股吧)年报点评:低谷已过，从头起航
风险因素
基药目次扩大直接利好公司:2013年3月卫生部发布了新基药目次，品种由本来的307种扩大至520种。增加了抗肿瘤和血液病用药，注重与常见病、多发病的药物品种；
老板电器(002508):看好公司将来盈利程度
公司继去年与遐想移动签订《计谋相助备忘录》，本年在手机规模又有望引入华为、三星等新客户，移动终端将一连放量。另外，公司还于去年10月顺利打入三星财富链，并将于本年4月份开始批量供给WIFI模块，同时与三星在平板电脑及智妙手机方面的相助也在洽谈中，一旦相助乐成将为公司此后业绩生长打开庞大的想象空间。
注重研发且成就显著。公司加大产物开拓力度，研发支出总额同比增长30.96％，2012年，技能中心开拓完成新品34款，得到发现专利1项，实用新型专利27项，外观设计专利13项。极速G6套装和简爱C3的推出获得了市场的承认。隐形吸油烟机8000，为海内创始的埋没式设计，满意了消费者的需求，深受市场好评。2012年，公司市场份额晋升显著，吸油烟机、嵌入式燃气灶、嵌入式消毒柜销售量市场份额别离晋升2.44、1.76、2.72个百分点。同时吸油烟机零售量和零售额实现了全面双双逾越竞争敌手。
公司业绩预测2013年1季度同比增长50％以上，大大超出市场20~30％的增幅预期。
业绩简评
森源电气(002358，股吧):大行业小公司生长性看好
卓翼科技(002369)公司点评:产物多元化滑腻业绩风险，移动终端仍为本年最大看点
海陆重工(002255，股吧):煤化工容量庞大，大型订单值得等候
维持六个月内“跑赢大市”评级
风险提示智能电网投资放缓、资产注入低于预期。(平安证券阐明师：张俊，张海)
主营业务盈利程度表示强劲。2012年毛利率、净利率别离增长1.1和1.18个百分比。分品类来看，油烟机和灶具毛利率别离为54.65％和56.18％，同比别离增长了2.39和1.1个百分点；消毒柜毛利率为46.02％，同比略有下滑，但就整体而言，公司主营产物盈利本领较上年有所加强；用度方面，2012年销售用度率、打点用度率别离为30.51％、8.25％，同比下降0.3个百分点，增加0.88个百分点；三项用度率合计与上年对比根基持平，整体节制精采，使得毛利率和净利率的增幅根基一致。
公司受下游石油化工煤化工行业影响较大，收入确认周期较长。(招商证券(600999，股吧)阐明师：刘荣)
旅游处事主业有亮点，然盈利孝敬依然有限:2012年旅游处事主业实现收入106.02亿元，同比增长24.31％，个中，国旅入境游收入仍实现了10.89％的增长，毛利率还提高了3.7个百分点，实属可贵，出境游亦实现了33.97％的增速。但受海内游业务毛利率下滑和整体运营效率不高的影响，国旅总社净利润仅为3097.3万元，盈利孝敬依然较为有限。
维持“增持”评级。2012年公司实现营业收入924.31亿元、营业利润36.2亿元、归属母公司净利润33.84亿元，同比别离增长3.44％、13.73％、13.35％。实现每股收益0.33元，好于预期。跟着自产牵引系统慢慢推广，公司毛利率将来仍有提高空间。12年公司产物毛利率14.6％，同比提高1.2个百分点，高于我们之前预期近1个百分点，主要由于公司焦点零部件的推广进度快于我们预期。估量将来两年，公司自产牵引系统在机车上的应用会慢慢推广，并将开始应用于动车组上。若自产牵引系统完全替代外购产物，公司毛利率仍有1-2个百分点晋升空间。
努力机关4G，新业务慢慢开展
按照年报环境，我们调解公司2013~2015年EPS预测别离为1.581元、1.979元和2.38元，将来三年复合增长率为27.7％。
投资要点
当前股价对应2013年20.9倍PE(思量增发摊薄)，当前估值仍具有精采的投资安详边际。尽量短期受H7N9禽流感疫情不确定因素的影响，旅游板块将整体承压，但从根基面环境看，盈利主要来历的免税品策划受负面攻击较小，综合思量公司业绩的一连较快增长与免税品行业慢慢放松预期，公司的一连生长性有望维持。据此，我们仍维持“买入”的投资评级。(国金证券(600109，股吧)阐明师：毛峥嵘，苏超)
业绩略低于预期。公司2012年实现收入8.97亿元、净利润1.00亿元，同比别离增长14.2％、-10.7％，EPS0.68元，略低于市场预期及公司业绩快报。个中4季度实现收入和净利润别离为2.88亿元、2979万元，同比增18.9％、-13.5％，策划现金流下降31.0％，拟每股分红0.1元。
风险提示:1、青霉素、头孢类产物提价空间低于预期；2、新制剂项目进度延迟。(广州证券阐明师：张伟，潘天奇)
策划阐明
焦点概念:
盈利预测:估量13~14年EPS别离为0.80元、1.29元，对应PE9.1倍、5.6倍，发起投资者努力参与，维持“增持”评级。(华泰证券(601688)阐明师：姚宏光，冯冲)
盈利预测及投资评级。我们估量公司2013-2014年每股收益别离为0.77、0.93，对应今朝市盈率别离为19、16倍，公司在手订单富裕，2013年业绩高增长值得等候；公司受益于新型煤化工项目在“十二五”的建树，本年有望获的大量煤化工订单；公司主营余热余压锅炉受到节能环保政策的推进在“十二五”仍有望不变增长；公司今朝估值具备较大优势，综合思量给以公司“增持”的投资评级。
獐子岛(002069):一季度同比下降，但环比改进
4.维持公司“推荐”投资评级。我们估量公司此后三年摊薄EPS别离为0.67元、0.93元、1.18元，对应的动态市盈率别离为22倍、16倍、13倍。估值较为公道，发起投资者努力存眷。(京城证券阐明师：邓婷)
2012年公司综合毛利率为42.1％，较上一年同比下降4.4个百分点，主要是由于公司合成橡胶后处理惩罚成套设备产物盈利程度呈现必然的颠簸，公司在陈诉期内交付并确认了较多顺丁橡胶后处理惩罚设备收入，而顺丁橡胶设备毛利率较丁苯橡胶等后处理惩罚设备稍低，影响了公司当期的盈利程度。2012年公司完成产物处事(备品备件、查验改革、保运处事)收入近亿元，同比增长40.3％，毛利率到达65.4％，收入占较量上一年提高1.5个百分点至13.2％，将来跟着公司产物处事占比的进一步晋升，我们估量公司毛利率仍然能维持在较高的程度。
年报切合预期。12年实现收入33.48亿元，同比增长24.3％；(归属于上市公司股东的)净利润为3.02亿元，同比增长20.4％。合EPS0.26元，完全切合我们年报前瞻中的预期。利润分派预案为每10股派0.8元(含税)。
(1)去年四季度计提了3488万元台风损失；
中国国旅(601888，股吧):业略切合预期，免税品策划继承保持较快增长
业绩保持平稳增长，卫星研制与卫星应用两大主业协同成长。公司是海内专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营处事等业务的行业领先企业，已形成卫星研制和卫星应用两大主业协同成长的名堂，卫星研制业务今朝的利润占较量高，而卫星应用业务的增速相对较快。
事件
公司2013年3月汽车销量6.5万辆，同比增长45.9%，环比增长53.8%，增速仍超行业(乘联会狭义乘用车销量增速19.1%)。一季度累计销量同比增长42.6%至18.1万辆。民族证券指出，销量增长显示出终端需求旺盛，同时公司产物布局一连优化，SUV占比3月达50.5%，单车盈利本领将有所晋升，估量利润增速将超销量增速。预估公司2013年销量增长23.5%至76.7万辆。
我们判定，大大超出市场预期的主要原因是由于去年订单部门转移至本年确认的功效。
2、公司在建项目进度低于预期。(上海证券阐明师：杨彦)
恒久可一连增长，维持“推荐”评级。
免税品策划继承保持较快增长，海南离岛免税仍是最大亮点:2012年，公司免税品销售实现营业收入51.35亿元，同比增长33.16％，毛利率到达44.08％，同比提高了2.87个百分点，个中，包袱离岛免税业务的三亚市内店实现营业收入20.37亿元，同比增长102.66％，实现净利3.49亿元，增长60％以上，仍是公司免税品策划最主要的利润增长点。尽量净利润率有所下滑，为17.16％，但个中，除了在2、3季度淡季时大局限促销的原因外，中免总公司批发给三亚市内店商品留存部门利润亦是原因之一。
估量公司2012-2014年EPS别离为0.16/0.39/0.82元，维持“增持”评级。按照公司通告，公司2011和2012年所投苗种发展环境精采，预示着2014年单产较2012和2013年有明明更改，因此发起列位投资者一连跟踪公司虾夷扇贝单产环境，2014年跟着单产程度回升，公司有望迎来业绩和估值双重晋升的投资时机。
事件:一汽轿车(000800，股吧)宣布一季度业绩预告，估量实现净利润3.0亿元~4.0亿元，合EPS0.18元~0.25元，远超市场预期；同时公司宣布2012年业绩快报，实现营业收入233.85亿元，同比下滑28.38％，吃亏7.56亿元，同比下滑448.87％。短期业绩大拐点明晰。
投资要点:
风险提示:原质料价值异常颠簸，房地产调控。(中航证券阐明师：成燕)
APF潜在需求空间大，由于市场协同和技能领先，APF将成为另一主力产物。APF潜在市场容量高出1000亿，跟着传统财富技能进级，潜在需求慢慢转化为现实需求。新的行业运用，好比说地铁、充换电站等，APF成为标配产物。森源电气(002358，股吧)属于最早研发APF的企业，技能领先海内同行约2年，由于APF和开关柜的销售渠道完全重叠，公司成为了海内推广APF最乐成的企业，2012年已成为APF销售第一的企业。APF的毛利率约50％，远高于开关柜的毛利率，正处于放量增恒久，业绩弹性大，估量APF2012-2014年对业绩孝敬占比别离为27％、33％、36％。低估值高增长的生长股，值得重点存眷。由于开关柜的一连增长和APF的显著放量增长，公司生长性精采。去年下半年公司搬入新厂房，进一步增强了产物质量和销售推广的力度，公司品牌知名度进一步提高，产能瓶颈办理，公司也进入新的增长阶段，估量将来几年公司年复合增速约为40％。由于同行鑫龙电器(002298，股吧)、中能电气(300062)、北京科锐(002350，股吧)去年下半年开始增长放缓，而森源电气(002358，股吧)去年增长依然高出50％，但公司估值被拉低到了2013年15倍，我们认为市场需要更多认识到森源的专注和优势，跟着本年生长性的再次浮现，估值将获得晋升，值得重点存眷。
招标推迟对公司13年业绩影响有限。3月10日铁道部改良方案发布，原铁道部企业职能由新组建的中国铁路总公司包袱。3月14日，国务院即批复了铁路总公司创立，创立进度快于市场预期。因此，我们认为，由铁路总公司主导的设备招标事情不会推迟太久，估量招标会在将来2-3个月内从头启动。12年尾公司在手订单650多亿元，招标推迟对公司13年业绩影响有限。
银信科技(300231)调研陈诉:维保业务等候大成长，享受恒久增长
利源铝业(002501):盈利一连晋升，高增长可期
国电南瑞(600406，股吧):一季报大幅预增，好公司浮现代价
点评:
(2)去年四季度虾夷扇贝单产最低仅有30公斤/亩，目前年一季度环比回升至55公斤/亩，单产回升是单季度业绩环比改进的主要驱动因素。
风险提示
财政与估值
2013年策划方针稳健，超预期概率很大
陈诉期内，公司营业收入较上年同比增长32.3％，单季毛利率则由去年四季度的25.06％升至25.69％。我们认为去年公司首发项目投产后，产物布局的优化是公司盈利本领一连晋升的主要原因。
克日，我们介入了公司组织的投资者欢迎勾当，与公司高管就公司策划环境举办了交换。
毛利率一连下降，但用度打点已见成效。受高端产物增长受制、中端产物增长加快影响，公司产物布局有所下移，四季度毛利率仍现进一步下降趋势，降至69.35％，比上年同期下降6.16个百分点。不外，所幸其用度打点已显见成效，四季度当季销售、打点用度率别离比上年同期下降3.04和0.75个百分点，使恰当季盈利本领下降趋势有所冲减。将来，估量随公司四季度老白汾产物提价效应慢慢显现，公司毛利率应将有所回升。
投资发起
开关柜大行业小公司，依靠区位和销售优势，森源电气(002358，股吧)具有成倍的生长空间。开关柜下旅客户量大面广，市场容量高出400亿，开关柜企业高出1000家，排名靠前的公司市场份额不到3％，具备典范的大市场小公司的特点。自2010年最大的行业用户国度电网开始会合招标采购开关柜以来，部门贴牌小企业被解除在外，大公司中标率晋升到5-10％，家产用户对国产物牌的承认度也晋升，行业会合度开始晋升。由于开关柜技能成熟，出产风雅化的企业在这一趋势中受益。森源电气(002358，股吧)是排名靠前的开关柜品牌企业，地处中西部，客户资源占有地区优势，公司定位大行业大客户，产物自产率高出90％，本钱优势明明，上市以来市场分额比年上升。公司通过区域扩张和产物扩张，开关柜收入有望一连不变增长，具有翻倍的生长空间。
盈利预测及估值
余热余压锅炉受益于节能环保政策推进。余热锅炉主要产物包罗氧气转炉余热锅炉、干熄焦余热锅炉、有色冶炼余热锅炉等，在海内市场上保持着市场占有率第一的职位。《节能减排“十二五”筹划》要求到2015年新增余热余压发电2000万千瓦，总投资额估量1000亿元阁下，凭据20％的锅炉投资，余热锅炉需求在200亿元阁下。今朝我国余热余压操作仍很不富裕，除了个体行业(如水泥行业)外，钢铁、化工、有色、玻璃等行业的安装余热余压设施比例很低，今朝收到宏观经济调解的影响，企业资金链条告急，抑制了部门余热余压设施的需求，纵然在这一配景下公司余热余压仍保持较高增长。跟着宏观经济的好转，再加上政策的敦促，余热余压设施安装有望呈现一个岑岭期。
煤化工市场容量庞大，本年大型订单值得等候。“十二五”新型煤化工15个示范项目近期或将得到发改委核准，合计投资金额在7000亿元阁下。本年3月以来，10个新型煤化工项目获国度发改委“路条”，即国度发改委办公厅同意开展相关工程前期事情的批文。这10个项目投资总额在2000亿元~3000亿元，包罗5个煤制天然气、4个煤烯烃和1个煤制油项目，凭据20％的压力容器的比例，500亿阁下。估量本年获批的煤化工项目将在本年连续招标，公司本年仍有望得到可观订单。
风险提示:招标推迟时间长于预期的风险。(国泰君安证券阐明师：王帆，吕娟，吴凯)
利源铝业今天宣布一季报，陈诉期内公司实现营业收入4.3亿，同比增长32.3％；归属于母公司所有者的净利润6004万元，同比增长52％。
无线网络优化包围设备及办理方案实现收入9.13亿元，同比下降3.88％，占比84.65％；网优处事收入1.09亿元，大幅增长60.89％，占比10.13％；微波无源器件收入0.41亿元，同比下降35.35％；另外网优处事收入下滑了62.14％。
山西汾酒(600809，股吧):预收创汗青新高，省外拓展加快为增长增动力
3、预收账款小幅下降，策划性现金流一季度将明明好转
不思量增发摊薄因素，基于公司盈利本领的环比晋升，我们上调公司2013年、2014年每股收益至1.52元和1.75元，当前对应的动态市盈率别离为15.5倍和13.4倍。相对其精采的生长性，我们认为公司今朝估值与行业平均程度对比仍低，继承维持“跑赢大市”评级。
2012年，公司实现营业收入19.63亿元，同比增长27.96％；实现归属上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长43.34％；
民族证券指出，思量到SUV车型哈弗H6与新车型哈弗M4市场承认度高，2013年新车型哈弗H2、H6与H5改款，加上轿车C30与C50大改款将带来增量，预估2013-2014年EPS别离为2.55、2.95元，维持“强烈推荐”评级。(民族证券)
风险提示
1、海内经济苏醒迟钝导致公司下游订单低于预期；
好想你(002582):转型之路艰巨但值得等候
依然看好公司焦点优势:海堤制作技能出众美誉度高，当局渊源深厚、民营机制机动。同时，公司成长思路清晰:聚焦海堤深耕浙江拓展华东成长。
事件:
基于隆重性思量，我们进一步下调了公司年度单产预期，估量2013/2014年单产别离为58公斤/亩和75公斤/亩，较上次别离下调7公斤/亩和5公斤/亩，捕捞面积90万亩和100万亩的假设条件维持稳定，将2013和2014年EPS别离调解至0.39/0.82元，别离下调了0.13/0.27元。同时需要指出的是，公司业绩弹性对付单产假设条件极为敏感，假使将来3个季度单产可以或许规复至去年一季度75公斤/亩的程度，则不思量捕捞面积晋升，3个季度净利润之和将到达2.4亿元，若思量捕捞面积增长50％，则净利润更高，反之，若单产继承保持低迷或下滑，则业绩仍有不达预期大概性。因此跟踪公司单产环境，成为抉择公司投资时点的重要指标。
事件
一汽轿车(000800，股吧)是公事车采购政策的最大受益者。公司更大的业绩弹性来自于红旗H7在公事车市场的空间，仅仅思量省部级率领用车的市场，今朝保有量约为15万辆，红旗H7年销量市场空间即到达2.5万辆阁下，而一旦自上而下的干部用车新尺度确立，基于对我国政治文化习惯的领略，我们认为，这块市场的释放节拍一定不会凭据正常的折旧改换周期举办，短期即有望迅速发作。从今朝媒体关于公事车采购政策历程的报道以及H7的产物筹划来看，估量14年H7有望成为公司重要的业绩增长点。
长城汽车：产物布局一连优化维持“强烈推荐”评级
召募资金到位后，将有效改进公司今朝的财政状况。
推出配股预案，增补活动资金。打算召募资金不高出14亿元，全部用于偿还银行贷款和增补活动资金。公司由传统家具制造转向上下游延伸:一方面上游获取林地资源(以及后续追加投资板材加工产能)，下游对直营店的品牌建树，均需要占用大量资金。12年尾公司短期借钱已由年头的13.65亿元上升至17.03亿元；资产欠债率由11年的42.6％上升至12年的45.5％。
中国北车(601299，股吧):毛利率晋升高于预期将来仍有提高空间
省内深耕挖掘潜力，省外开辟为增长提供动力。公司对省内市场深耕细作，挖掘潜力，实现销售收入37.06亿元，同比增幅达37.10％，大本营实力进一步固定。同时，省外市场开辟加快，销售收入同比增长达五成以上，远高于省内市场，敦促公司省外市场占比一连晋升，对比上年同期上升2.42个百分点，省外市场的加快成长将为公司增长提供一连动力。
主要概念
卓翼科技克日宣布了2012年年度陈诉，公司去年全年共实现营业总收入14.70亿元，同比增长18.76％；实现归属上市公司股东净利润0.85亿元，同比增长-13.76％，根基每股收益为0.40元。
分红预案:10派1元。公司同时发布2013年总体策划方针为实现营业收入和净利润同比增长5％-25％。
公司作为海内无线网络优化包围设备及办理方案的第二梯队领先厂商，稳步成长，行业职位不绝晋升，今朝市场份额居于第5位，净利润位列前三。公司努力机关4G网络建树时机，2012年投入大量资金用于4G移动通信包围设备、新一代无线通信包围设备和行业应用系统设备及终端等规模的研发，在4GRRU、DAS和SmallCell技能上均有储蓄。4G网络建树今朝主要会合于宏基站建树，将来网络劈头建成后，网优包围需求将大幅晋升，届时公司网优包围业务将有望得到快速增长。另外，公司作为中国电信伶俐矿山综合办理方案的计谋相助同伴，在煤矿信息化规模颠末一年的开辟，已开始得到订单，而这部门项目均为高毛利项目，2013年有望为公司孝敬业绩增长。
在年报中公司提出2013年策划打算，2013年公司力图新签条约112亿元，同比增长25％，营业收入75.35亿元，同比增长25％，归属于母公司所有者的净利润13.73亿元，同比增长30％。团结公司之前的汗青及今朝智能电网加快举办的大情况，我们有来由相信2013年公司将继承维持稳健的成长并超出策划方针。
产物布局一连优化，盈利本领继承晋升
中报预增50％以上，全年业绩高增长较为确定
估量2013~2015年，公司EPS别离为0.75元、1.01元和1.30元，对应P/E别离为18.8倍、13.8倍和10.7倍，第三方IT运维市场仍处在成长的低级阶段，看好恒久成长，且公司估值较低，维持“推荐”的投资评级。
外部驱动力二:成长蓝色经济是愿景。扞卫海洋权益，拓宽经济转型偏向。戎马未动粮草先行，海工修建奠基海洋经济大成长之重要基本。我们测算"十二五"海洋工程修建业增加值高出9000亿元，凭据工程结算利润占比20-25％测算，估量海工修建企业利润为1800-2250亿元。
公司BT、EPC项目占比晋升利于综合毛利率保持较高程度。10亿元阳光海湾EPC项目将于13年从头启动，其他大型围垦项目落地实施，均确保收入有较快增长。
全球卫星财富的市场空间较大，我国卫星应用财富将受益于北斗系统的应用推广。2011年，全球卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星处事的营业收入别离为529亿美元、48亿美元、119亿美元和1077亿美元；卫星制造与卫星发射的市场局限相对较小，卫星处事的市场局限较大。北斗系统在海内尚处于起步期，但将来成长潜力庞大；北斗地基加强系统建树的启动，预示相关军民用市场发作在即。公司卫星研制业务稳步成长，卫星应用业务保持快速增长。(1)公司近几年发射的卫星数量保持稳中有升的成长趋势；(2)在特定用户与行业用户、区域市场等规模努力开辟卫星应用市场。13年特定用户的会合采购估量将启动，公司在该规模处于把持竞争职位；民用市场方面，都市信息化建树和地域财富进级等因素发动公司卫星应用业务快速生长；公司参加了中山市北斗都市应用示范项目和克拉玛依西部卫星通信网项目建树，满意处所当局对信息化建树以及通过信息基本设施发动财富进级的诉求，将来雷同市场时机仍较多。
一汽轿车(000800，股吧):业绩大拐点确立，公事车采购的最大受益者
稀释每股收益1.05元，同比增长43.84％；净资产收益率16.65％，同比增加3.64个百分点。拟每10股派发明金股利3元(含税)。
在二、三级医院明晰了基药利用比例。为了使基药招标越发类型，缩减了招标的规格和剂型。可以估量，跟着海内基药市场容量进一步扩大及行业会合度提高，华北制药(600812，股吧)这类具有质量和局限优势的大型医药企业将率先受益。
主要有两方面原因:
研发用度大幅晋升，推高期间用度率
从以往的环境来看，电网公司的订单一般会推迟或延后，打消的大概性很是小，去年4季度收入低增速为1季度的高增长埋下伏笔；与此同时公司增强内部打点，举办期间用度节制，取得明明结果。
从一季度业绩环境来看，日元汇率的大幅下滑、用度节制以及管帐改观等对公司2013年业绩影响明显。按照我们的测算，在日元贬值18％阁下的环境下，以2012年上半年单车入口零部件本钱3.77万元计较，其零部件本钱下降约0.68万元，凭据公司产物13万元的均价计较，拉动毛利率程度5.2个百分点阁下。凭据一季度4.93万辆销量计较，零部件本钱下降拉动了公司3.4亿元阁下的业绩。在日本继承实施宽松钱币政策的配景下，估量入口零部件价值下降拉动公司毛利率晋升的趋势会延续全年。在13年产物销量有望增长10％阁下(20.4万辆)、本钱节制恰当、管帐政策改观等因素的敦促下，公司短期业绩大拐点已经确立。
2012年，公司毛利率34.31％，同比略降0.68个百分点。销售用度率8.83％，同比淘汰0.93个百分点；打点用度率大幅增加3.80个百分点，上升至14.24％，主要是因为公司重点开展无线网络优化技能处事支撑系统项目建树，增强在4G移动通信包围设备、新一代无线通信包围设备和行业应用系统设备及终端等规模的研发投入，研发支出到达0.98亿元，研发用度率上升3.19个百分点至9.01％；财政用度率略有下降；期间用度率合计上升2.49个百分点至24.19％。期间用度率晋升是公司净利润下滑速度高出收入增速的主要原因。
公司将来成长:内在式增长与外延式扩张均有较大空间。公司13年拟配股召募资金不高出15亿元，主要用于卫星研制与卫星应用业务项目标建树；并拟进入飞机零部件制造等规模，培养新的增长点。公司的实际节制工钱中国航天科技(000901，股吧)外延式成长空间较大。
同去年4季度比，业绩呈环比改进趋势。2012年Q1-Q4单季利润别离为8035/7572/6074/-9974万元，逐季环比下跌，2013年一季度单季利润2411-4018万元，同比下滑，但较去年四季度泛起环比改进态势。
事项:
业绩下滑源自期间用度大幅攀升。尽量原料本钱下降及布局性提价使毛利率一连晋升，全年提高4.7个百分点，但公司为实现转型在增加人员薪酬、新设销售子公司租赁装修费、业务宣传费、产物研发等方面大幅投入，致使销售和打点用度同比大幅晋升97.4％和64.0％，期间用度率上升6.6个百分点，收入增长并未带来利润增加。
公司全年营收13.99亿元，同比增长7.57％。归属股东净利润0.87亿元，同比增长16.14％。期间用度率5.2％，同增1.4个百分点，主要是公司BT项目融资需求增加带来财政用度增长。综合毛利率17.6％，同增1.3个百分点，主要是BT项目收入占比提高所致。
华北制药(600812，股吧)主营的青霉素、头孢制剂等产物受基药招标政策影响，价值处于汗青低位；主要化学原料药由于产能过剩价值亦难以晋升。全年主营产物盈利空间被压缩。公司通过调解产物布局，提高制剂药比例，同时增强新药品种研发力度已经具备一连成长基本。借助新版GMP认证体系奉行及基药目次扩充等利好，公司将走上苏醒之路。
4G网络投资低于预期；公司期间用度率增加过快。(日信证券阐明师：鲁军)
不思量资产注入因素，维持公司今明两年的盈利预测，估量公司2013年、2014年的EPS为0.87元、1.09元，对应4月9日收盘价PE别离为17.4和13.9倍，维持“强烈推荐”评级。我们依旧看好公司成长，主要来由有以下几点:1、智能电网与轨道交通依旧处于高速增恒久，公司根基面没有产生变革；2、短期内对公司业绩的负面情绪已经获得充实释放；3、公司大股东及实际节制人对公司定位没有改变，资产注入举办时。
公司2012年实现销售收入7.4亿元，同比增长24.5％，归属母公司净利润约1.8亿元，同比增长16.5％，扣非后同比增长15.8％，全面摊薄后每股收益0.44元。
投资风险。新型煤化工项目推广低于预期；公司的市场份额低于预期；市场竞争剧烈毛利率大幅下滑。(山西证券阐明师：梁玉梅)
1、受个体大订单收入确认影响，四季度公司业绩同比下滑
一汽团体整体上市:确定的事件、不确定的时点。从今朝公司的相关通告判定，一汽已经完成包罗合伙企业在内的资产清理以及团体股份公司的人事录用事情。因此，当前影响团体整体上市时点的主要因素在于:IPO开闸时间点与A股市场情况(一汽团体的融资需求)。
今朝仍处相对艰巨的转型进程，但前景乐观。公司提出将从出产主导型企业向营销主导型企业转变，同时陪伴从单一专卖店模式向两条腿走路的模式转变，从礼物导向型向休闲导向型偏向转变，偏向无疑正确，前景也可等候，毛利率和用度率的指标上也显示正靠近快消品公司特点。公司今朝仍处于艰巨的转型中前期，在定位计谋、产物线计谋、渠道计谋，人力资源支持计谋及管控技能上都做了劈头的优化机关，这一转型进程势必必要革旧布新，对各个条块分拆重组，短期影响业绩表示。尽量公司在转型进程还会碰着不少不曾面对的问题，需要继承支付必然价钱，但转型势在必行，恒久前景是乐观的。
2、交付产物布局变革造成毛利率小幅颠簸
停止2012年底公司预收账款余额为3.1亿元，较年头小幅下降1614万元，显示公司2012年三四季度新签订单增速有所下降。别的由于下旅客户验收确认原因，公司销售回款淘汰，同时客户选择银行承兑汇票形式结算的货款增加导致公司前三季度策划性现金流净流出1589万元，我们估量跟着大订单的收入确认，一季度公司策划性现金流将有明明好转。
长城汽车(601633)宣布2013年3月销量数据：3月销量6.5万辆，同比增长45.9%，环比增长53.8%；累计1Q13销量18.1万辆，同比增长42.6%，根基切合预期。
盈利预测和投资评级:维持公司的盈利预测，估量公司13-15年EPS别离为0.38、0.45、0.53元，方针价6元，相当于2013年16倍PE，增持评级。
投资要点:
三维通信(002115，股吧)发布2012年年报，2012年公司实现营业收入10.84亿元，同比下降3.28％；归属上市公司股东净利润0.90亿元，同比下降16.63％；摊薄EPS0.26元。利润分派预案为:每10股派发明金红利1元转增2股。点评受运营商投资布局调解影响，收入小幅下滑2012年，公司收入下降3.28％。主要原因是运营商投资布局调解，公司的主要业务无线网优包围市场投资延后、项目周期耽误、产物及项目验收尺度提高，因而业务量有所下降。
点评:在手订单富裕，2013年高增长值得等候。陈诉期初，公司在手订单约为8.7亿元，陈诉期内新签订单约为22.5亿元。陈诉期内，公司完成期初在手订单的67.5％，完成陈诉期内新签订单的22.3％。截至陈诉期末，公司在手订单约为20.31亿元，是公司2012年收入的约1.5倍。公司2012年新签神华宁煤、宁波亚洲浆纸业及山西潞安等大额条约，将于2013年起慢慢完成交货，2013年业绩高增长值得等候。
中国国旅(601888，股吧)发布2012年报，全年实现营业收入161.34亿元，较上年增长27.09％；实现归属于上市公司股东的净利润为10.06亿元，同比增长46.83％，较此前发布的业绩快报还略有增加；摊薄后每股收益为1.143元，切合我们此前的预期。
投资发起
12年下半年出口增速加速。受益于下半年美国地产行业的苏醒，以及公司出口方面得到的优惠政策，12年实现出口4.7038亿美元(yoy27.9％)，因汇率因素，对应人民币计价的收入增长为24.7％。个中下半年增长48.7％，增速加速。
长城C30改款受接待，皮卡销量不变增长。公司2013年3月轿车销量1.8万辆，同比增长22.9%，环比增长46.2%，长城C30改款推出后表示佳，3月销量达1.2万辆，长城C50单月销量0.6万辆。预估2013年轿车销量23.1万辆，同比增长14.4%。2013年3月皮卡销量1.3万辆，同比增长5.0%，环比增长61.1%，公司在该规模内具备绝对的竞争优势，持续14年得到中国销量第一，预估2013年皮卡销量将达15.4万辆，同比增长14.9%。
从公司的储蓄看。2012年年报披露年度末技能处事人员193人，远高于2011年尾的92人。思量到IT基本设施处事对人的需求根基与业务量泛起正相关，而2012年IT基本设施处事业务收入增久远低于同期人员的增长，纵然解除去扩大业务包围网络所需的人员投入也有很大的缺口。我们相信，这意味着公司今朝存在大量的处事条约或条约意向，但尚不能在2012年确认收入。因此，我们估量2013年处事收入有望到达40％~50％的增长，且主要来自于2012年的投入带来的新客户的乐成开辟，这又足以支撑公司将来处事业务的一连增长。
“两大任务、三大方针”看好其盈利本领。公司以晋升品质为首任，且拟定了“将来三年增长率、市场份额及逾越竞争者30％”的方针。个中，力图将来3年实现年复合增长率达30％，其对应2013年实现销售收入25.3亿元。
公司系统集成业务2012年呈现了发作式增长，增速高出120％，主要源于建行的阶段性大单。但思量到银行IT建树投入的周期性因素，估量本年来自建行的系统集成需求将归于平均程度。由于公司客户包围较为全面，估量来自其他客户的需求也足以补充缺口，但整体的系统集成业务增速有大概下滑至个位数。公司软件业务2010年到2012年均保持在600余万元阁下，主要是IT系统监控软件竞争剧烈，而公司的产物优势并不明明。2012年新推出的IT运维流程打点系统软件专属于业内较早推出的产物，具备必然的先发优势，估量本年在中小银行会形成必然的销售。固然总收入占比并不高，但对付公司品牌职位的晋升仍有必然的作用，且有利于业务向高毛利偏向的优化。
事件:2012年公司实现营业收入140，274.97万元，同比增长2.18％；实现归属于母公司的净利润15，144.97万元，同比增长8.41％；扣除很是常性损益后归属于母公司的净利润14，260.75万元，同比增长2.35％。
1.传统网通类产物收入下滑，移动终端产物放量教育消费电子业务快速增长。陈诉期内，公司主营业务稳健增长，个中，受传统DSL产物收入下滑的影响，网通终端类产物同比下降1.6％。光纤宽带建树使得光接入PON设备对DSL的替代日趋明明，公司今朝已是阿尔卡特第一大供给商，中兴第二大供给商，并已乐成中标华为PON订单，估量PON收入占比的晋升可以或许维持网通类产物不变增长。公司自去年3季度起开始春遐想手机供货，今朝月产量已达100万只以上，移动终端的快速放量使得公司便携式消费电子类产物收入同比大幅增长261％。据IDC季度跟踪陈诉显示，2012年Q4遐想智能终端出货量已高出三星居海内市场首位，估量本年遐想对公司加大订单量将是或许率事件，同时公司尚有望引入华为、三星等新客户，消费电子产物仍将是本年拉动公司业绩增长的主引擎。
维持强烈推荐评级:公司对2013年业绩方针为收入10亿元，利润1.02亿元，同比仅增长11％和2％，相对审慎，不外我们认为公司用度率已经明明浮现，将来收入与利润同步增长概率较大(但估量1季度用度率仍会上升导致利润个位数增长)，我们略为下调公司2013-2014年EPS预测为0.85、1.06元，短期方针价下调为20元，等候转型从量变到质变，维持强烈推荐评级。
IT基本设施处事有望实现高速增长。
业绩超市场预期，订单跨年确认概率高
盈利预测与投资评级:估量13年-15年的EPS为0.33、0.43、0.54元，对应的市盈率为50.0、39.1、30.9倍。公司业绩估量将保持平稳增长，将来有望受益于北斗导航系统应用、团体资产注入等因素，首次给以审慎推荐的评级。风险因素:卫星财富的成长低于预期，原质料等本钱大幅上升等。
5、努力拓展外洋销售
风险提示:1、由于管帐处理惩罚问题以及尚未披露具体财政数据的原因，基于现有数据的阐明功效存在不确定性，导致盈利预测将来有调解的风险；2、由于市场过往对付公司的投资逻辑核心会合在团体整体上市，因此，尽量当前其整体上市历程已有明显的希望，但IPO开闸时间点与A股市场情况对付整体上市的时间点影响依然很是大。
投资发起:公司打算13年实现收入增长25％，在效益型成长配景下，业绩更为可期，我们估量公司2013-2015年的EPS别离为2.15、2.85、3.66元，对应动态市盈率别离为13.4、10.1、7.9倍，上调至“买入”评级。(山西证券(002500)阐明师：罗胤)
主要出产线已通过GMP认证:今朝公司已有14条制剂出产线和10个原料药品种通过新版GMP认证，华民公司头孢全财富链在全国率先通过新版认证。鉴于各地的基药招标越发注重药品质量及GMP认证政策明晰划定药品出产企业通过的时间节点，将来部门策划不善的中小企业将逐渐退出市场，产物价值由底部回归公道，产线及格的大型基药出产企业将有更大的利润空间和议价本领。华北制药(600812，股吧)作为GMP认证通过比例较高的大型基药企业，将具备先占优势和市场竞争力。
风险提示
我们估量公司13、14年营业收入别离为13.53、17.61亿元，净利润别离为1.16、1.48亿元，EPS别离为0.34、0.43元，今朝股价对应PE别离为21.76、17.05倍，我们看好公司在4G网络建树带来的优化包围需求中的增长时机，以及公司新业务的生长性，维持公司的“推荐”评级。
海堤业务需求端有两个明显特征奠基公司业务成长空间:外部驱动力一:地皮财务是主因。浙江人地抵牾突出，沿海地价平均在350万元/亩之上，围垦地皮本钱约10万元/亩，围垦投入回报高。
内销经验隆冬，放缓开店步骤。12年受制于房地产宏观调控，家具内销遭遇隆冬，公司也放缓了直营体验馆的建树步骤，固定增强原有8家直营体验馆的策划。除汕头店外，别的7家直营体验馆，12年共实现收入9956万元，因仍处于起步成长阶段，共吃亏3309万元。13年公司将继承实行经销商+直营体验馆的模式，同时实验涉足工程单业务。
盈利调解
公司努力拓展外洋销售，由被动型出口转向主动型出口。2012年公司外洋收入4415万元，同比增长201.2％，占总收入比重小幅晋升至6％。公司的外洋市场拓展打算主要面向两类地域，一类是人口大国，非金属质料，印度巴西人口大国上的设备会较量多。另一类是资源富厚的地域，如俄罗斯和中东，正在操持招募中东人员，在做人才储蓄。今朝公司面向泰国和俄罗斯的为直接出口，其他的则为与大型工程公司成立计谋相助同伴出口。
公司同时估量2013年上半年净利润同比增长50％以上，增长态势精采。作为东北地域重要的铝型材供给商，公司在消费电子电器、汽车、轨道交通、机电设备等规模拥有多元且不变的客户群，本年跟着募投产能的进一步释放，全年的业绩高增长较为确定。
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